Что такое Арбитраж Криптовалют?

Арбитраж криптовалют — это торговая стратегия, которая использует расхождения в ценах между идентичными криптовалютными активами на разных рынках или разными парами криптовалют на одном и том же рынке для получения прибыли с относительно низким уровнем риска.

Концепция арбитража или использования неэффективности рынка не нова и не эксклюзивна для криптовалют. Арбитраж существует уже несколько десятилетий, и это популярная торговая стратегия, используемая в финансах с тех пор, как появились первые рынки акций, облигаций, товаров и форекс.

Как работает арбитраж криптовалют?

Прежде чем объяснять, как работает арбитражная торговля, мы должны сначала изучить, как криптовалютные биржи создают рынки, котируют цены и почему одни и те же монеты могут иногда иметь разную стоимость на разных биржах.

Первое важное понятие, которое необходимо понять, — это книги ордеров.

Книги ордеров

Книги ордеров — это динамические электронные записи в реальном времени, используемые централизованными криптовалютными биржами для записи и отображения интереса трейдеров к определенным криптоактивам в любой момент времени.

Хотя поначалу книги ордеров могут показаться пугающими со всеми их меняющимися числами и постоянным миганием без видимой причины, основная концепция довольно проста.

Книги ордеров имеют две стороны и отображают четыре ключевых точки данных. Две стороны — это сторона покупки и сторона продажи, а четыре точки — это предложение, предложение, сумма и цена.

Что такое покупатель?

Сторона покупки в книге ордеров показывает все отложенные ордера на покупку ниже последней торгуемой цены. Цены, по которым заинтересованы покупатели, также называются заявками. Другими словами, заявка — это, по сути, заявление, указывающее: «Я готов купить X единиц по Y конкретной цене».

Стоимость одной криптовалюты обычно указывается относительно другой криптовалюты (также известной как торговая пара). Таким образом, заявка в книге ордеров будет выглядеть так: «Я готов купить 1 BTC по цене 40 ETH».

Что такое сторона продажи?

И наоборот, сторона продажи книги ордеров содержит все отложенные ордера на продажу (также известные как «запросы») выше последней торгуемой цены. Запрос продавца будет выглядеть так: «Я готов продать 40 ETH по цене 1 BTC».

Помимо отображения спроса и предложения в реальном времени, книги ордеров  также предоставляют информацию о «глубине рынка» или ликвидности криптоактивов на бирже.

Что означает ликвидность?

В этом контексте ликвидность означает скорость, с которой актив можно купить или продать по разным ценам на бирже. Один из лучших способов измерить ликвидность — это объем торгов, который рассчитывается путем умножения цены актива на то, сколько раз он был продан за определенный период времени. Высокая ликвидность означает, что активом активно торгует большое количество людей. Чем больше покупателей и продавцов доступно, тем легче найти кого-то, с кем можно торговать. Это также снижает вероятность проскальзывания (необходимость торговать по следующей лучшей цене, поскольку по вашей целевой цене ликвидности недостаточно). С другой стороны, низкий объем и низкая ликвидность делают торговлю и арбитраж гораздо более дорогостоящими или сложными.

Почему у бирж разные цены на криптовалюту?

Теперь, когда мы понимаем книги ордеров — или то, как биржи криптовалюты котируют цены и создают рынки — стало легче понять, почему одинаковые криптовалюты могут иметь разные цены и как арбитражёры могут использовать эти расхождения для получения прибыли.

Двумя основными причинами таких колебаний цен являются отсутствие стандартных цен и разница в ликвидности между криптовалютными биржами.

Поскольку криптовалюты обычно не управляются суверенными странами и не привязаны к фиатным валютам, они не имеют общепризнанных стандартных цен. Вместо этого их цена полностью определяется рыночным спросом и предложением. Поскольку каждая криптовалютная биржа, по сути, представляет собой отдельный рынок с разными уровнями ликвидности в их книгах ордеров, вполне нормально, что один актив может оцениваться по-разному на нескольких биржах.

Если спрос и предложение на криптовалюту различаются на разных рынках, то изменится и цена.

Как трейдеры зарабатывают деньги с помощью арбитража криптовалют?

Работа арбитражного трейдера состоит в том, чтобы воспользоваться этой ценовой разницей и прибылью независимо от того, в каком направлении движется рынок. Например, если в какой-то момент цена Биткоина составляет 23000 долларов на Binance и 22850 долларов на Phemex, арбитражер быстро купит BTC на Binance, чтобы продать его на Phemex с прибылью в размере 150 долларов за вычетом комиссии.

Конечно, это исполнение работает только теоретически, в идеальных условиях.

Выгоден ли арбитраж криптовалют?

На практике арбитраж криптовалют не очень конкурентоспособная стратегия, а возможности длятся всего несколько секунд. Арбитражеры должны учитывать гораздо больше, чем просто разницу в цене; Скорость исполнения сделки, время, комиссии, налоги, ликвидность, размер позиции и процедуры вывода — все это факторы, которые играют решающую роль в прибыльности сделки.

Чтобы понять более реалистичный процесс арбитражной торговли, мы должны копнуть глубже.

Типы крипто-арбитража

Простой или кросс-биржевой арбитраж криптовалют

Простой или кросс-биржевой арбитраж криптовалют относится к покупке и продаже монеты, как описано выше. Как следует из названия, кросс-биржевой арбитраж предполагает покупку криптовалюты по более низкой цене на одной бирже, передачу ее на другую и продажу по более высокой цене с целью получения прибыли.

Хотя транзакция кажется простой в теории, на практике она значительно сложнее и включает в себя несколько этапов и проблем.

Чтобы даже начать процесс, трейдеру необходимо предварительно пополнить несколько счетов биржи. Возможности арбитража между спредами (разрыв между самой высокой ставкой и самой низкой ценой продажи) существуют только в течение нескольких секунд, в то время как переводы и снятие средств между обменами могут занять часы или даже дни. Межбиржевой арбитраж требует одновременной или почти мгновенной покупки и продажи, что делает его практически невозможным без предоплаченных счетов.

Следующим шагом является определение и количественная оценка этих возможностей арбитража. Это включает в себя постоянный мониторинг и сравнение самой высокой цены предложения с самой низкой ценой продажи на нескольких биржах, поиск совпадений в значениях. Даже когда возможность все же возникает, ее необходимо затем измерить путем расчета размера спреда с учетом ликвидности актива, а также комиссионных сборов для производителя, получателя и вывода средств на обеих биржах. Часто такие комиссии приводят к убыточным сделкам, несмотря на заметную разницу в ценах.

Наконец, только после того, как будут выполнены все благоприятные условия, арбитражер выполнит сделки. Однако, как уже упоминалось, если это не будет сделано в спешке, участник, возможно, уже исключил возможность.

Треугольный арбитраж криптовалют

Треугольный арбитраж криптовалют — это торговая стратегия, которая использует разницу цен между тремя разными криптовалютами на одной бирже для получения прибыли.

В этом сценарии появляется возмвожность арбитража, когда конкретная криптовалюта завышена по сравнению с одной монетой, но занижена по сравнению с другой на той же бирже.

Например, Биткоин может быть завышен по сравнению с Лайткоином, но недооценен по сравнению с Ethereum. В этом случае арбитражер будет использовать Биткоин (так называемую «базовую» криптовалюту в этой сделке) для покупки Litecoin, использовать этот Лайткоин для покупки эфира, а затем совершить полный цикл и продать эфир, чтобы выкупить Биткоин. Если расчеты были правильными и каждая сделка выполнялась согласно плану, то окончательное количество Биткоина будет выше первоначальной суммы.

Преимущество треугольного арбитража перед простым арбитражем заключается в том, что он позволяет трейдеру оставаться на одной бирже, избегая дополнительных комиссий за снятие средств.

С другой стороны, недостатком является то, что спреды между несколькими валютными парами на одной бирже обычно очень узкие (менее 1%), а это означает, что прибыль от одной сделки невероятно мала. Более того, возможности треугольного арбитража, как правило, не превышают нескольких секунд. Для их выявления и количественной оценки обычно требуется специальное программное обеспечение для расширенной автоматической торговли.

Трансграничный арбитраж криптовалют

Трансграничный арбитраж криптовалют, также известный как регуляторный арбитраж, представляет собой торговую стратегию, которая использует разницу в цене между одной и той же криптовалютой на нескольких биржах, расположенных в разных юрисдикциях.

Иногда из-за региональных ограничений и сложности трансграничных транзакций цены на криптовалюту в разных странах сильно различаются.

Самый известный пример из реальной жизни — это так называемое кимчи премиум-класса.

Итак, что такое кимчи премиум?

Премия кимчи означает значительно более высокие цены на Биткоин на южнокорейских криптовалютных биржах. В частности, это связано с ограничениями по капиталу и отсутствием других возможностей для высокодоходных инвестиций в стране. В конце 2017 — начале 2018 года цена Биткоина на этих биржах резко выросла и была на 30-50% выше, чем в остальном мире. Это создало значительные возможности для международного арбитража для иностранных инвесторов. Иностранные арбитражёры будут покупать Биткоин на западных биржах, переводить их на южнокорейские биржи и продавать их со значительной прибылью.

Как и все возможности арбитража криптовалют, премия кимчи длилась недолго. В течение пары месяцев спред значительно сократился, и южнокорейские цены на Биткоин вернулись к среднемировым.

Законен ли арбитраж криптовалют?

С точки зрения законности, арбитражная торговля ничем не отличается от любого другого вида торговли криптовалютой.

При этом регулирование криптовалюты различается в зависимости от страны и юрисдикции, поэтому лучше всего проверить свои местные законы, прежде чем действовать.

Наиболее важным соображением являются налоговые последствия торговли криптовалютой. Некоторые страны, такие как США и Австралия, классифицируют биткоин и другие аналогичные криптовалюты как собственность, что означает, что эти транзакции облагаются налогом на прирост капитала.

С другой стороны, Германия, Швейцария, Япония и Китай рассматривают криптовалюты как частные деньги, иностранную валюту, законные способы оплаты и виртуальные товары соответственно. В этих юрисдикциях криптовалютные транзакции не облагаются налогом на прирост капитала, но могут регулироваться другими налоговыми правилами.

Вывод

Рынки криптовалюты все еще молоды, нестабильны, слабо регулируются и часто населены неискушенными инвесторами. Это делает их значительно более неэффективными, чем их традиционные аналоги. И хотя у этого, безусловно, есть свои недостатки, это также означает, что трейдеры могут получить гораздо больше возможностей для арбитража криптовалют.

Хотя возможности, безусловно, есть, арбитражная торговля определенно не безрисковая. Этот процесс может быть довольно сложным и требует значительных знаний и опыта для освоения.

Однако криптовалютные рынки никогда не спят; они глобальны, открыты круглосуточно и без выходных и доступны практически каждому. После освоения арбитража криптовалюты могут стать чрезвычайно прибыльной практикой, которую можно в дальнейшем автоматизировать и масштабировать с помощью специальных инструментов.